在科技賽道里挖掘“星辰大?！卑愕耐顿Y機會，是成長型基金經理的共識。在創金合信物聯網主題股票基金擬任基金經理周志敏看來，物聯網主題將是科技賽道里“星辰大?！蓖顿Y機會的重要一環。

周志敏指出，物聯網的應用場景內容豐富，在上中下游產業鏈里有足夠的縱深度，投資機會此起彼伏。接下來會結合長短期趨勢，挖掘電子、通信、計算機、互聯網等各個細分領域投資機會。

成長性源于滲透率和統治力

2011年周志敏博士畢業后就直接進入了投資行業，先后在券商和基金行業從事行業研究工作，2014年開始聚焦TMT行業研究，于2017年底開始管理公募基金產品，正式開始投資工作。

“我目前管理的產品基本都是科技主題類基金，主要聚焦以電子、通信、計算機為代表的科技板塊。與此相對應的投資框架可用‘科技、成長、趨勢’六個字來概括?！敝苤久舯硎?，股價的上漲歸根結底源于公司業績增長。公司成長性有兩大方面——滲透率和統治力。其中，滲透率對應一個新興行業“從0到1”和“從1到N”的發展過程。“0到1”發展階段的股票可稱為“風箏股”，“1到N”過程的股票可稱為“飛機股”。簡而言之，滲透率主要體現的是行業性成長。

周志敏認為，統治力對應的是行業增長放緩之后的成熟階段，這時投資機會更多體現在行業龍頭公司的競爭力、議價能力、‘護城河’、面對逆境時候的抗擊能力、份額提升的能力等方面?！靶袠I好的時候統治力強的公司更賺錢，行業不好的時候統治力強的公司還能賺錢，拉長三五年來看，行業雖然沒太多增長，但公司又向前邁進了一大步?！?/p>

但周志敏也說道，除了長期趨勢，短期趨勢判斷同樣重要，好公司被過分高估之后股價難免會回落?！敖Y合成長與趨勢指標，綜合對長期空間和短期擇時的判斷，有助于提前預判賽道景氣度和爆發時點。這既是成長股投資的取勝關鍵，也是成長股投資的難點所在。從電動車和半導體行業情況來看，十年前的研究結論和現在的研究結論并沒有太大改變，這些賽道都是‘星辰大?！愕耐顿Y機會，似乎任何一個時點都可以買入并持有。但如果真的這樣做，持股體驗并不好，有可能會在階段性高點買入后，堅持不到再創新高。”

物聯網投資機會大

為布局未來科技成長投資機會，擬由周志敏管理的創金合信物聯網主題股票基金目前正在發行中。

周志敏指出，物聯網作為未來生活的一個場景，具備很大投資機會。橫向看，這個應用場景的內容在不斷拓展；縱向看，上中下游產業鏈也有足夠的縱深度。未來，普通消費者將能直接感受到可穿戴設備、智能家居、智能交通、車聯網、智慧醫療、智能建筑等一個個實際的子場景構成。

“實際上，華為早在2019年提出著名的‘1+8+N’全場景戰略。2020年8月小米董事長兼CEO雷軍在內部信中宣布下一個十年小米的核心戰略將升級為‘手機 X AIoT’。無論是科技硬核玩家、消費電子老兵還是互聯網新貴都把物聯網（包括IoT和AIoT）提到了公司發展的戰略級位置上。只不過，不同場景和不同環節發展的速度可能有先后，所以物聯網板塊的投資機會或呈現熱點紛呈、此起彼伏的態勢。”周志敏說。

基于此，周志敏認為，在當前時間點布局物聯網基金恰逢其時。除了科技巨頭將物聯網作為未來發展戰略外，物聯網的上下游產業鏈也在日趨成熟。更重要的是，這是一個供給創造需求的行業。龍頭的號召力加上產業環境的成熟，會使得這個行業進入快速發展階段。未來，新基金成立后，投資方面會以物聯網為主線，把分散在電子、通信、計算機、互聯網等領域的各個“寶珠”串聯起來。

周志敏認為，以數據流動為線索，可以把物聯網的投資機會劃分為四個層面，分別是數據采集層、數據傳輸層（包括5G、NBIoT、wifi6、基站、光纖光纜等硬件或者軟件或者協議）、數據處理層（包括數據中心、人工智能、大數據處理，對采集和傳輸來的數據進行分析加工，輸出結果和指令）、數據應用層（驅動汽車自動駕駛、機器人搬運貨物、攝像頭追蹤目標、無人機噴灑農藥、烤箱自動烘焙等）。